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核心业务下滑、并购暴雷 济民制药非公发行有点悬

时间:2019/8/4 17:57:30  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  济民制药(603222)非公开发行股份募集4.49亿元的申请已在2019年7月5日的发审会议上获得通过,尚在等待证监会核准批复。但笔者认为,济民制药有可能拿不到核准批文了!  先把理由简要摆出来:  公司2015年2月上市,上市后原有主营业务持续萎缩。2016年-2018年先...
     济民制药(603222)非公开发行股份募集4.49亿元的申请已在2019年7月5日的发审会议上获得通过,尚在等待证监会核准批复。但笔者认为,济民制药有可能拿不到核准批文了!

  先把理由简要摆出来:

  公司2015年2月上市,上市后原有主营业务持续萎缩。2016年-2018年先后收购博鳌国际医院、鄂州第二医院、白水济民医院、郓城新友谊医院4家医院保营收增长。博鳌医院2018年才建成营业,预算2.75亿,实际累计投资达到3.3亿。鄂州第二医院收购第2年只完成承诺业绩的40%,白水医院收购当年只完成承诺业绩的36%,郓城医院第1年完成承诺业绩100.60%,后续2年很悬。两医院业绩补偿逾期至今未兑现。上述4家医院暴露的种种问题说明公司对标的选择、工程管理、医院管理方面都严重缺乏经验、人才。

  更糟糕的是,尚待证监会核准的非公发行的募投项目正是收购第2年只完成承诺业绩39%的鄂州第二医院公司的扩建项目。鄂州市2015年至2018年每年常住人口增长缓慢,2018年末常住人口只比2017年末增加800人,其扩建项目的效益预测可能也是不靠谱的。

  一、核心业务持续下滑

  济民制药,全称济民健康管理股份有限公司,于2015年2月17日登陆上交所上市。上市之初,公司主营大输液和注射器、输液器的研发、生产和销售业务。

  招股说明书显示,上市之前济民制药最核心的业务是大输液。

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